液冷板塊的退潮來得迅猛而慘烈。8月21日，液冷服務(wù)器概念集體跳水，飛龍股份(002536.SZ)騰龍股份(603158.SH)均開盤閃崩觸及跌停，英維克(002837.SZ)、科創(chuàng)新源(300731.SZ)、冰輪環(huán)境(000811.SZ)跌超5%。

板塊回調(diào)與美股市場形成聯(lián)動。昨夜英偉達(dá)盤中一度下挫4%，英特爾收跌近7%。

回溯技術(shù)驅(qū)動因素，7月初美國云服務(wù)商CoreWeave宣布全球率先部署英偉達(dá)GB300NVL72系統(tǒng)，成為首家提供該服務(wù)的超大規(guī)模AI云服務(wù)商，標(biāo)志著首款GB300NVL72服務(wù)器正式出貨。該機(jī)型單柜功率達(dá)120kW，傳統(tǒng)風(fēng)冷已無法滿足散熱需求，必須采用全液冷機(jī)架級設(shè)計。同期，華為昇騰發(fā)布的384超節(jié)點服務(wù)器集群亦采用液冷+微結(jié)構(gòu)導(dǎo)熱方案，頭部廠商技術(shù)路線為產(chǎn)業(yè)確立明確風(fēng)向標(biāo)。

液冷服務(wù)器概念逐漸受到市場追捧，同花順iFinD顯示，液冷服務(wù)器指數(shù)自7月份以來累計漲幅超35%，英維克、飛龍股份等多只相關(guān)概念個股股價實現(xiàn)翻倍。

但熱度背后潛藏非理性炒作。7月以來漲逾213%的淳中科技（603516.SH）多次公告，公司業(yè)務(wù)不涉及液冷服務(wù)器的生產(chǎn)制造，僅參與液冷測試平臺等測試環(huán)節(jié)，相較于通用元器件產(chǎn)品而言市場空間差距很大，但仍遭資金追捧。截至今日午盤，淳中科技跌超4%。

此前走出5天4板的騰龍股份也曾提示風(fēng)險稱，2025年上半年，公司能夠識別的終端用于服務(wù)器液冷的電子水泵產(chǎn)品銷售及開發(fā)費用收入約80萬元，用于儲能電柜液冷的膠管產(chǎn)品銷售收入約97萬元，占公司營業(yè)收入比重小，對公司報表影響小，業(yè)務(wù)發(fā)展存在較大不確定性。

盡管板塊今日急速調(diào)整，但機(jī)構(gòu)仍看好液冷賽道。中金公司在21日早間發(fā)布的研報中表示，AI大模型更新迭代以及應(yīng)用落地驅(qū)動算力需求提升，芯片功耗與算力密度持續(xù)攀升，液冷憑借散熱效率、部署密度等優(yōu)勢，正加速替代風(fēng)冷逐步成為主流方案。其表示，液冷替代風(fēng)冷為AI時代大勢所趨，預(yù)計2026年全球AI液冷市場規(guī)模有望達(dá)到86億美元，實現(xiàn)市場規(guī)模的快速提升。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）