21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 焦文娟

日前，長(zhǎng)城汽車（601633.SH）發(fā)布2025年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收923.35億元，同比增長(zhǎng)0.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)63.37億元，同比下降10.21%。長(zhǎng)城同期累計(jì)銷售新車56.89萬(wàn)輛，同比僅增長(zhǎng)2.52%。

（圖源：長(zhǎng)城財(cái)報(bào)）

利潤(rùn)收縮并非毫無(wú)征兆。曾經(jīng)作為銷量支柱的哈弗和坦克品牌增長(zhǎng)明顯放緩：哈弗上半年銷量32.1萬(wàn)輛，同比僅增7.24%；坦克品牌則銷售10.37萬(wàn)輛，同比下滑10.67%。

真正帶來(lái)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變化的，是定位中高端的魏牌。該品牌上半年銷量3.4萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)73.62%，正在成為長(zhǎng)城利潤(rùn)體系中越來(lái)越重要的一部分。

長(zhǎng)城在財(cái)報(bào)中將利潤(rùn)波動(dòng)歸因于“新產(chǎn)品周期開(kāi)啟”所帶來(lái)的投入增加，包括構(gòu)建直連用戶的新渠道模式，以及新車型、新技術(shù)的宣傳和品牌提升。 

換句話說(shuō)，眼下利潤(rùn)的回調(diào)，更像是長(zhǎng)城為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主動(dòng)支付的“成本”。

這一“成本”直接體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中。今年上半年，長(zhǎng)城汽車的銷售支出達(dá)50.36億元，同比大幅攀升63.31%；研發(fā)支出42.39億元，同比微增1.21%。銷售費(fèi)用增速遠(yuǎn)高于研發(fā)，顯示出長(zhǎng)城正將更多資源投向市場(chǎng)拓展和品牌建設(shè)。

市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)城下半年的期待不低。多份研報(bào)指出，長(zhǎng)城汽車高端化及出海戰(zhàn)略有望開(kāi)啟新周期。

今年是長(zhǎng)城汽車成立35周年，但其面臨的危機(jī)十分明確。在傳統(tǒng)自主品牌陣營(yíng)中，長(zhǎng)城與比亞迪、吉利在銷量和利潤(rùn)規(guī)模上的差距正在持續(xù)擴(kuò)大，更關(guān)鍵的是，其在新能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏上已明顯滯后。

這種差距直接體現(xiàn)在銷量與新能源滲透率上。比亞迪同期的銷量達(dá)到214.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.04%；吉利汽車的銷量達(dá)到140.9萬(wàn)輛，同比增勢(shì)達(dá)47%；從新能源滲透率來(lái)看，上半年，吉利的新能源滲透率已經(jīng)達(dá)到51.5%，而長(zhǎng)城僅為28.2%。

事實(shí)上，長(zhǎng)城的新能源轉(zhuǎn)型步伐早在幾年前就已顯猶豫。2023年，李瑞峰曾在接受采訪時(shí)坦言：“長(zhǎng)城新能源轉(zhuǎn)型慢了半拍，大多數(shù)指的歐拉。”歐拉一度錯(cuò)失發(fā)展窗口，在過(guò)去兩年中市場(chǎng)聲量明顯減弱，這也拖累了長(zhǎng)城整體電動(dòng)化進(jìn)程。

如今，承擔(dān)長(zhǎng)城新能源轉(zhuǎn)型使命的，仍主要是歐拉與魏牌兩大品牌。今年下半年，長(zhǎng)城也為歐拉規(guī)劃了兩款新品，試圖重新激活市場(chǎng)追趕快節(jié)奏。

而在產(chǎn)品之外，長(zhǎng)城也正試圖從更底層的產(chǎn)業(yè)架構(gòu)中尋找突破口。在日前長(zhǎng)城舉辦的35周年媒體開(kāi)放日上，長(zhǎng)城汽車首次系統(tǒng)對(duì)外展示了其在智能與新能源領(lǐng)域深度布局的全產(chǎn)業(yè)鏈能力。

以感知領(lǐng)域?yàn)槔L(zhǎng)城旗下智能駕駛子公司睿博感知已在保定建成新工廠，年產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)百萬(wàn)級(jí)別，可覆蓋激光雷達(dá)和攝像頭等傳感器的大規(guī)模裝車需求。 

目前，其自研的激光雷達(dá)與800萬(wàn)像素高清攝像頭等產(chǎn)品，已成功配套哈弗、梟龍、魏牌等多款主力車型，標(biāo)志著長(zhǎng)城在感知硬件領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)從研發(fā)到量產(chǎn)的全鏈條閉環(huán)。 

在電池領(lǐng)域，長(zhǎng)城投資的蜂巢能源在今年推出了多款電池產(chǎn)品，包括越野電池、蜂行短刀電池、商用車遠(yuǎn)路電池、HEV電池，均與長(zhǎng)城的汽車產(chǎn)品體系相匹配。

在多能源路線上，長(zhǎng)城持續(xù)押注氫能。未勢(shì)能源已發(fā)布第二代氫燃料電池系統(tǒng)，目前主要在商用車領(lǐng)域使用。盡管當(dāng)前氫能業(yè)務(wù)尚未大規(guī)模貢獻(xiàn)利潤(rùn)，但長(zhǎng)城試圖通過(guò)前瞻布局，在未來(lái)政策與基礎(chǔ)設(shè)施成熟時(shí)搶占先機(jī)。

"每天進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)"曾是長(zhǎng)城汽車深入人心的口號(hào)，但在當(dāng)前激烈淘汰賽的中國(guó)汽車市場(chǎng)中，這樣的節(jié)奏可能已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

眼下，長(zhǎng)城面臨的挑戰(zhàn)清晰而迫切：一方面，它在銷量和新能源滲透率上已被比亞迪、吉利拉開(kāi)明顯差距，傳統(tǒng)燃油基盤承受著雙重?cái)D壓；另一方面，長(zhǎng)城在智能駕駛、氫能等領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈布局雖已展開(kāi)，但仍處于投入期，尚未形成顯著的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。 

真正的考驗(yàn)在于，長(zhǎng)城能否在穩(wěn)住基本盤的同時(shí)，盡快推動(dòng)高附加值的新車型與新技術(shù)接棒盈利，比如下半年即將上市的坦克智駕版車型以及魏牌高山7等車型。