9月首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)全天震蕩分化，三大指數(shù)集體收漲，滬指漲0.46%，深成指漲1.05%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.29%。滬深兩市全天成交額2.75萬(wàn)億元。板塊方面，黃金概念、CPO、創(chuàng)新藥、存儲(chǔ)芯片等板塊漲幅居前，保險(xiǎn)、證券、軍工、銀行等板塊跌幅居前。
（圖源：南財(cái)金融終端）
回顧8月，A股三大指數(shù)集體走強(qiáng)，滬指站上3800點(diǎn)。當(dāng)月滬指漲7.97%，深證成指漲15.32%，創(chuàng)業(yè)板指漲24.13%。在行業(yè)方面，申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中有30個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了上漲，漲幅前三分別是：通信（34.41%）、電子（24.79%）、綜合（21.90%）；僅銀行（-1.62%）下跌。
9月接下來(lái)還會(huì)演繹怎樣的行情？機(jī)構(gòu)看好的“金股”有哪些？又給出了哪些配置建議？接下來(lái)，我們一起來(lái)看看。
一、9月有望延續(xù)“慢牛行情”，降低斜率預(yù)期下關(guān)注高低切可能
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有10余家券商發(fā)布了9月投資組合和最新市場(chǎng)觀點(diǎn)。
縱觀這些報(bào)告，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為流動(dòng)性背景下A股市場(chǎng)有望延續(xù)“慢牛行情”，但需降低斜率預(yù)期，關(guān)注市場(chǎng)高低切可能。
長(zhǎng)江證券指出，9月份A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)在增量資金持續(xù)入市下延續(xù)“慢牛”行情。需重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方面：首先，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息或已成定局，若降息落地，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有望受益；其次，流動(dòng)性充裕背景下同樣需要關(guān)注市場(chǎng)高低切可能。
財(cái)通證券表示，市場(chǎng)情緒到達(dá)相對(duì)高位，量能上行的同時(shí)波動(dòng)率表現(xiàn)相對(duì)克制。國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性仍充裕，對(duì)市場(chǎng)中期表現(xiàn)構(gòu)成支撐。全A非金融業(yè)績(jī)表現(xiàn)回暖，部分行業(yè)存在獨(dú)立景氣，或給予市場(chǎng)新線索。短期量能到達(dá)高位后若階段性收縮，市場(chǎng)可能出現(xiàn)震蕩，但調(diào)整空間有限，積極把握加倉(cāng)機(jī)會(huì)。
東吳證券認(rèn)為，展望9月，基本面對(duì)市場(chǎng)影響偏弱，流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)成交額已來(lái)到歷史高位，9月海外降息有望進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性反饋，但新增資金進(jìn)場(chǎng)邊際效應(yīng)減弱，市場(chǎng)震蕩向上的速率可能比之前放緩，導(dǎo)致市場(chǎng)或?qū)⒃俅斡蒚MT+制造主線向周圍擴(kuò)散。
招商證券指出，展望9月，市場(chǎng)保持震蕩上行的概率仍然較大，但是斜率較8月可能會(huì)相對(duì)放緩。目前驅(qū)動(dòng)上行的關(guān)鍵力量來(lái)自于賺錢效應(yīng)積累后，持續(xù)的增量資金流入所形成的正反饋。目前，居民入市潛力仍大，指數(shù)還有上行空間。不過(guò)在市場(chǎng)上行后，止盈的投資者也開(kāi)始增加，市場(chǎng)上行斜率可能會(huì)階段性放緩。除此之外，9月有重要活動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)有望重啟降息，人民幣匯率持續(xù)升值都有助于風(fēng)險(xiǎn)偏好的維持。總體來(lái)看，市場(chǎng)維持上行趨勢(shì)的概率較大。目前態(tài)勢(shì)下，市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)沿著低滲透率賽道展開(kāi)。
在行業(yè)配置方面，多家機(jī)構(gòu)提及科技板塊內(nèi)部未來(lái)或存在高低切，建議關(guān)注機(jī)器人、創(chuàng)新藥、軍工等相對(duì)低位方向。此外，在9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下，機(jī)構(gòu)也建議關(guān)注中美貨幣寬松共振利好的TMT、有色、非銀等板塊。
二、9月金股：機(jī)構(gòu)扎堆推薦中興通訊
在統(tǒng)計(jì)的10余家券商9月金股中，中興通訊被“點(diǎn)名次數(shù)”3次；瀘州老窖、金山辦公、晶晨股份、雷賽智能、新易盛也獲2次推薦。
部分推薦情況如下：
1.中興通訊（000063.SZ）
國(guó)信證券：
（1）國(guó)內(nèi)通信設(shè)備頭部企業(yè)，受益AI發(fā)展。
（2）芯片側(cè)有望突破，未來(lái)盈利能力有望提升。
中泰證券：
（1）智算超節(jié)點(diǎn)進(jìn)展超預(yù)期。
（2）自研芯片+AI交換芯片取得突破。
2.瀘州老窖（000568.SZ）
東吳證券：
（1）公司渠道秩序及庫(kù)存水平保持良性，有望輕裝上陣迎接復(fù)蘇。
（2）高端酒建立新一輪量?jī)r(jià)均衡的過(guò)程中，公司在開(kāi)瓶推廣、客群培育方面的優(yōu)秀作戰(zhàn)能力將發(fā)揮有利作用。
華安證券：
（1）Q2行業(yè)加速出清，中秋國(guó)慶動(dòng)銷有望邊際改善，降幅或收窄至春節(jié)水平，整體基本面仍處于尋底階段，但修復(fù)預(yù)期先行。
（2）當(dāng)前股息率4.6%，股價(jià)向下有支撐。
（3）估值處于低位，市場(chǎng)高切低+基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)+穩(wěn)房產(chǎn)促消費(fèi)等，均為估值修復(fù)催化因素。
3.金山辦公（688111.SH）
東興證券：
（1）公司作為國(guó)內(nèi)辦公軟件龍頭，成長(zhǎng)空間廣闊，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)異，其個(gè)人業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健。
（2）WPS365增速亮眼，標(biāo)桿客戶作為范例預(yù)期持續(xù)發(fā)揮牽引作用。
（3）WPS軟件有望受益于信創(chuàng)業(yè)務(wù)修復(fù)。疊加AI功能商業(yè)化的加速落地，公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性進(jìn)一步打開(kāi)。
華泰證券：
（1）AI月活持續(xù)提升，WPS 365維持高增。
4.晶晨股份（688099.SH）
東吳證券：
（1）AIoT領(lǐng)域公司已導(dǎo)入多家頭部客戶，相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)入上量階段。
（2）機(jī)頂盒、TV企穩(wěn)復(fù)蘇，超高清替代趨勢(shì)下量?jī)r(jià)齊升。
華泰證券：
（1）2Q25：端側(cè)智能拉動(dòng)AIoT銷量高增。
5.雷賽智能（002979.SZ）
東吳證券：
（1）25年工控行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，3C、物流、機(jī)床等行業(yè)景氣度持續(xù)。
（2）人形機(jī)器人量產(chǎn)在即，公司產(chǎn)品獲得下游核心客戶認(rèn)可。
華泰證券：
（1）運(yùn)動(dòng)控制老將，人形機(jī)器人新星
6.新易盛（300502.SZ）
中原證券：
（1）公司硅光模塊、相干光模塊、800GLPO光模塊等研發(fā)項(xiàng)目取得突破，受益于全球AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，高速率光模塊需求旺盛。
（來(lái)源：華鑫證券、長(zhǎng)江證券、財(cái)通證券、浙商證券、東吳證券、開(kāi)源證券、中泰證券、光大證券、招商證券、華龍證券、國(guó)信證券、華泰證券、華安證券、東興證券、中原證券、太平洋證券、國(guó)金證券）
