南方財經 21世紀經濟報道記者 張偉澤 香港報道

9月15日，摩根資產管理ETF業務亞太總監司馬非在香港投資基金公會ETF市場研討會上表示，今年全球ETF行業資金凈流入已接近1萬億美元，這標志著該行業連續第15年實現資金凈流入。他預測，未來五年主動ETF和亞太地區將成為驅動全球ETF市場規模增長的核心動力。

司馬非指出，主動ETF已成為全球ETF市場中最顯著的增長動力。目前，其管理規模雖僅占全球ETF總規模的8%，約1.5萬億美元，卻吸引了今年近30%的全球凈流入資金，流入金額高達3000億美元。

主動ETF (Active ETFs)是指由基金經理進行主動管理、不以跟蹤指數為目標、可在二級市場進行交易的ETF產品。主動ETF的管理人會進行選股、擇時等操作，力爭獲取超額收益。

司馬非指出，相較于美國市場的快速發展，亞太地區主動ETF仍處于起步階段。在亞太地區2萬億美元的ETF總規模中，主動ETF僅占5%。這一差距主要源于亞太市場在主動ETF的監管審批流程上相對緩慢。

貝萊德iShares股票產品策略亞太區主管吳宇熙補充道，除主動ETF外，固定收益類ETF的發展亦受到更多投資者關注。投資者正日益認識到這類產品在透明度與資產可配置性方面的優勢。同時，數字資產ETF也將成為推動ETF增長的關鍵動力之一，市場上相關投資選擇越來越豐富。

作為國際金融中心，香港的ETF市場同樣展現出巨大潛力。華夏基金（香港）有限公司ETF業務主管蔡玉指出，目前香港ETF在公募基金市場的滲透率僅為5%至7%，增長空間廣闊。她表示，香港不僅是國際化的投資樞紐，更是連接內地與全球市場的核心橋梁，目前香港本地約60%的ETF都在跟蹤與內地市場相關的指數。

在投資者結構方面，機構資金正成為ETF市場的重要支撐。Invesco ETF業務發展與資本市場亞太區總監Tom Digby提到，全球已有37家央行使用ETF進行投資，養老金、保險等長期資金也在加大配置。

吳宇熙舉例稱，日本央行和中國人民銀行已成為各自市場ETF的重要買家，其中日本央行持有的日本ETF規模占日本ETF市場總規模的近80%，中國人民銀行持有的內地ETF規模占比近25%。

Tom Digby補充道，機構客戶通過ETF配置的資產類別十分廣泛，從美國股票資產到固定收益類資產。這些產品能幫助資產管理公司以較低成本獲取高透明度的資產敞口，是過去5年香港機構ETF增長最快的領域之一。

值得注意的是，機構投資者與零售投資者在ETF使用場景上的差異正逐漸縮小。蔡玉觀察到，機構投資者也開始利用ETF進行戰術性配置，而傳統上偏好短期交易的零售投資者也出現了長期配置需求，特別是在亞洲固定收益、投資級債券等ETF產品上采取"買入并持有"的策略。