楊濤（中國(guó)社科院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任）

今年我國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)持續(xù)提速。中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型加強(qiáng)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)的意見》（簡(jiǎn)稱《意見》），明確將推動(dòng)建設(shè)更加有效、更有活力、更具國(guó)際影響力的全國(guó)碳市場(chǎng)，為積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和、建設(shè)美麗中國(guó)提供重要支撐。

回顧歷史，1992年6月，150多個(gè)國(guó)家在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上制定并通過了《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》；1997年12月通過的《京都議定書》，標(biāo)志著全球碳排放權(quán)交易的興起。自此與碳排放權(quán)相關(guān)的市場(chǎng)迅速發(fā)展起來，通常涵蓋了基于各類碳現(xiàn)貨的交易市場(chǎng)，也包括了基于各類衍生品的碳金融市場(chǎng)。

我國(guó)碳現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)由三部分組成，一是2021年7月16日上線的全國(guó)碳市場(chǎng)，目前已覆蓋電力行業(yè)2200余家重點(diǎn)排放單位，截至2025年8月22日累計(jì)成交量6.8億噸，總成交額達(dá)474.1億元。二是2024年1月22日啟動(dòng)的全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)（CCER），截至2025年8月22日累計(jì)成交核證自愿減排量249萬噸，成交額達(dá)2.1億元。三是自2011年開始試點(diǎn)的地方碳市場(chǎng)，包括北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳、福建、四川，未納入全國(guó)碳市場(chǎng)的部分行業(yè)企業(yè)在其中進(jìn)行交易和管理。

我國(guó)的碳金融市場(chǎng)則主要包括融資、交易和支持等三類工具。碳市場(chǎng)融資工具包括碳債券、碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資、碳資產(chǎn)回購(gòu)、碳資產(chǎn)托管等；碳市場(chǎng)交易工具包括碳期貨、碳期權(quán)、碳遠(yuǎn)期、碳掉期（互換）、碳借貸等；碳金融支持工具包括碳指數(shù)、碳保險(xiǎn)和碳基金。其中，債券成為最重要的碳金融工具，自2021年全國(guó)首發(fā)至2024年末，我國(guó)已累計(jì)發(fā)行碳中和債券8057.39億元，支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型。

全國(guó)碳市場(chǎng)對(duì)我國(guó)碳達(dá)峰、碳中和的作用和意義非常重大。近年來雖然取得了突出的發(fā)展成績(jī)，但也存在一些內(nèi)在問題與挑戰(zhàn)。例如：全國(guó)碳市場(chǎng)納入的行業(yè)仍有所不足，碳市場(chǎng)擴(kuò)容已經(jīng)“箭在弦上”；碳市場(chǎng)交易的量?jī)r(jià)穩(wěn)步提升，但市場(chǎng)流動(dòng)性仍顯不足；碳市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，仍需完善價(jià)格形成機(jī)制；碳市場(chǎng)數(shù)據(jù)治理存在諸多挑戰(zhàn)；碳金融市場(chǎng)發(fā)展還在起步階段。

對(duì)此，《意見》針對(duì)市場(chǎng)痛點(diǎn)提出了全新的發(fā)展思路，其中強(qiáng)調(diào)要實(shí)現(xiàn)全國(guó)碳市場(chǎng)、CCER和地方碳市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，并且以豐富交易產(chǎn)品、擴(kuò)展交易主體、加強(qiáng)市場(chǎng)交易監(jiān)管為抓手，著力提升碳市場(chǎng)活力；以完善管理體制和支撐體系、加強(qiáng)碳排放核算與報(bào)告管理、嚴(yán)格規(guī)范碳排放核查、加強(qiáng)碳排放數(shù)據(jù)質(zhì)量全過程監(jiān)管、加強(qiáng)技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、完善信息披露制度為重點(diǎn)，全面加強(qiáng)碳市場(chǎng)能力建設(shè)等。此外，《意見》也提出要在“健康有序發(fā)展碳金融等方面先行先試”，實(shí)現(xiàn)碳現(xiàn)貨與碳金融產(chǎn)品的協(xié)同發(fā)展。

值得關(guān)注的是，《意見》還提出了加強(qiáng)組織實(shí)施保障的一系列重點(diǎn)方向。其中完善全國(guó)碳市場(chǎng)資金清算機(jī)制、深化國(guó)際交流與合作都是未來必不可少的改革重心。例如，現(xiàn)有全國(guó)碳市場(chǎng)的清結(jié)算模式，基本上延續(xù)了地方碳市場(chǎng)的銀行賬戶模式，難以適應(yīng)碳現(xiàn)貨市場(chǎng)快速發(fā)展與碳金融市場(chǎng)快速興起的需求，同時(shí)在中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)已發(fā)布《金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)督管理辦法》的背景下，也無法充分適應(yīng)清算基礎(chǔ)設(shè)施的安全性與合規(guī)性要求。由此，在現(xiàn)有全國(guó)碳市場(chǎng)注冊(cè)登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與相關(guān)清算機(jī)制的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探索構(gòu)建相對(duì)獨(dú)立的碳市場(chǎng)資金清算機(jī)構(gòu)與制度安排，也是題中應(yīng)有之義。

再如，我國(guó)碳市場(chǎng)的國(guó)際化程度也有很大提升空間。第29屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)（COP29）上達(dá)成的《巴黎協(xié)定》第六條第四款機(jī)制共識(shí)，允許國(guó)家之間的減排成果進(jìn)行轉(zhuǎn)移和認(rèn)定，為全球碳市場(chǎng)的深度啟動(dòng)奠定了基礎(chǔ)。可以預(yù)計(jì)，未來幾年全球碳市場(chǎng)的互聯(lián)互通將加快推進(jìn)，我國(guó)也亟需推動(dòng)技術(shù)、方法、標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)國(guó)際互認(rèn)，努力提升我國(guó)碳市場(chǎng)的全球影響力。同時(shí)，碳市場(chǎng)國(guó)際化也是支持人民幣國(guó)際化與金融開放的重要元素，因?yàn)樘假Y產(chǎn)在未來可能成為人民幣國(guó)際化的“新資產(chǎn)錨”。