21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 焦文娟 廣州報(bào)道
今日，吉利披露了私有化極氪最新進(jìn)展。
公告稱，吉利控股集團(tuán)宣布，吉利汽車控股有限公司（以下簡稱“吉利汽車”）與極氪智能科技有限公司（以下簡稱“極氪”）正式簽署合并協(xié)議，吉利汽車將收購其尚未持有的全部極氪股份。
與此同時(shí)，極氪股東可選擇以現(xiàn)金或置換吉利汽車股份作為對價(jià)。
吉利汽車在公告中再次溢價(jià)收購，相較于5月7日公告中發(fā)布的擬收購價(jià)約溢價(jià)了超4%。具體來講，相較于擬收購價(jià)每股極氪股份2.57美元或每股美國存托股票25.66美元，吉利在最新協(xié)議中又提高了收購價(jià)——每股極氪股份2.687美元或每股極氪美國存托股份26.87美元，
私有化極氪后，吉利期待吃下協(xié)同效應(yīng)帶來的增長紅利。今年上半年，吉利控股集團(tuán)的新能源滲透率從去年的39%提升至52%，總銷量距離“自主一哥”比亞迪縮小，僅差21萬輛左右。
李書福溢價(jià)收購極氪，好處遠(yuǎn)不止此。市場認(rèn)為，此次私有化極氪的時(shí)機(jī)非常巧妙，恰逢中概股回歸熱潮，中概股回流政策降低了退市阻力，同時(shí)此次交易或?qū)槠渌麅?yōu)質(zhì)資產(chǎn)回歸提供借鑒。
此次合并預(yù)計(jì)將在2025年第四季度完成，屆時(shí)極氪將從紐約證券交易所退市。
收回極氪，吉利開價(jià)172億元
在吉利今日披露的公告中，吉利再次調(diào)高了實(shí)際收購價(jià)。
在5月7日披露的公告中，吉利開出的收購價(jià)是每股極氪股份2.57美元或每股美國存托股票25.66美元。按照當(dāng)時(shí)的擬收購價(jià)25.66美元/股來計(jì)算，吉利收購極氪剩余34.3%的股份則需要花費(fèi)約23.99億美元（折合人民幣約172億元）。
而在最新的公告中，吉利汽車稱，對于極氪的股東，吉利還提供了現(xiàn)金置換或置換吉利汽車股份的選擇。
對于現(xiàn)金置換的股東，吉利此次開出的收購價(jià)已經(jīng)提升至每股極氪股份2.687美元或每股極氪美國存托股份26.87美元現(xiàn)金，相較于5月7日公告中發(fā)布的擬收購價(jià)溢價(jià)了超4%。如果排除私有化信息對股市信息的干擾，目前的收購價(jià)已經(jīng)較5月6日極氪當(dāng)時(shí)的收盤價(jià)（22.59美元/股）溢價(jià)18.9%。
如果所有股東選擇現(xiàn)金置換，吉利汽車集團(tuán)將需要花費(fèi)23.99億美元（約合人民幣171.99億元），相較于擬收購價(jià)，吉利多花了不到2億美元。
如果股東選擇置換吉利汽車股份，對吉利汽車來說將省下一大筆錢，畢竟吉利汽車賬上的現(xiàn)金總額或隱有壓力。根據(jù)吉利汽車的財(cái)報(bào)，截至2025年3月31日，吉利汽車賬上現(xiàn)金儲備為352億元人民幣，為比亞迪同期的三分之一左右，與去年四季度相比減少了約78億元。
對極氪股東來說，根據(jù)公告披露的信息，每股極氪（NYSE：ZK）股份可置換1.23股吉利汽車（0175.HK）股份，或每股極氪美國存托股份可置換12.3股吉利汽車股份。
無論怎么計(jì)算，目前吉利給出的收購價(jià)也是相當(dāng)有誠意，吉利汽車要把極氪納入囊中的決心可見一斑。
（圖：吉利汽車公告）
吉利還在公告中指出，若未在2025年12月31日前完成，或股東會未通過，交易可能終止。但這個(gè)變數(shù)并不大，2010年，吉利并購沃爾沃的案例堪稱經(jīng)典的“蛇吞象”。
不過，今年一季度，極氪依舊虧損了7.63億元，同比減少60.2%，若合并落地，極氪仍需要靠吉利輸血，才能加速盈利。
持股極氪約76%，李書福是最大股東
公告中，吉利還披露了目前極氪的核心股東背景，并且精確到個(gè)人信托架構(gòu)，包括李書福、桂生悅、安聰慧、淦家閱等吉利系高管在內(nèi)的高層都是極氪的核心股東。
前三大股東分別為：李書福通過GAGK和GHGK持股極氪，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前李書福個(gè)人持股約76.75%；安聰慧通過ACH Technology持股極氪約2.7%左右的股份；??桂生悅則通過GSY Technology持股極氪......吉利通過列出所有高管持股，暗示私有化阻力極小，只不過將原屬于吉利體系內(nèi)的資產(chǎn)納入吉利。
從合規(guī)程序上來說，吉利還在為此次私有化規(guī)避可能的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)港股交易規(guī)則，吉利汽車從特定股東手中收購極氪股份時(shí)，因上述股東與吉利存在“關(guān)聯(lián)關(guān)系”，這些“關(guān)聯(lián)交易”必須經(jīng)獨(dú)立股東批準(zhǔn)。
接近吉利的知情人士向《21汽車·一見Auto》分析，此次私有化對吉利和極氪股東雙方都是“雙贏選擇”。
一方面，極氪股東能借此獲得流動性選擇權(quán)，即置換現(xiàn)金或吉利汽車股份，若置換成吉利汽車股份，原極氪股東也能分享整合后吉利汽車的增長紅利；另一方面，吉利汽車股東能夠分享極氪汽車資產(chǎn)以及整合帶來的紅利。
于吉利汽車本身而言，極氪私有化完成后，吉利汽車從大股東邁向全資控股，在資本市場關(guān)系更加明晰。在企業(yè)經(jīng)營內(nèi)部，吉利與極氪將繼續(xù)推進(jìn)內(nèi)部整合，包括人事變動、組織架構(gòu)變動等一系列事宜。
角逐“一哥之戰(zhàn)”，誰能笑到最后？
從去年10月開始，吉利控股內(nèi)部的整合步伐大步邁進(jìn)，私有化極氪是吉利發(fā)展史上堪當(dāng)濃墨重彩的一筆。
通過整合，李書福的愿景是“希望把吉利的競爭力和戰(zhàn)斗力提升到一個(gè)新的階段。”
如今，整合已初見成效。7月14日，吉利控股公布了最新銷量數(shù)據(jù)，2025年上半年，吉利控股集團(tuán)總銷量193.2萬輛，同比增長30%；其中新能源銷量100.1萬輛，同比增長73%，新能源滲透率已經(jīng)達(dá)到52%。
具體來說，吉利汽車控股有限公司（0175.HK)上半年銷量達(dá)140.9萬輛，同比增長47%，新能源（含吉利、領(lǐng)克、極氪）總銷量72.5萬輛，同比增長126%，新能源滲透率也達(dá)到了51.4%。
在上半年的銷量排行中，吉利控股的銷量僅次于比亞迪（214.6萬輛）和上汽集團(tuán)（205.3萬輛），距離“自主一哥”比亞迪僅差21萬輛左右。吉利還將銷量目標(biāo)從原來的271萬輛增至300萬輛。
2017年，吉利超越長城，以124.7萬輛銷量成績拿下當(dāng)年的“自主一哥”。如今，吉利要把“自主一哥”的名頭搶回來，私有化極氪是不可或缺的一步。
隨著吉利汽車的進(jìn)一步擴(kuò)容，吉利體系內(nèi)的產(chǎn)品線將進(jìn)一步明晰。據(jù)此前信息，兩大集團(tuán)合并后，吉利汽車的四大乘用車品牌也逐步成形：
極氪定位為全球豪華科技品牌，主打豪華、極致、科技；
領(lǐng)克定位為全球新能源高端品牌，主打潮流、運(yùn)動、個(gè)性；
吉利銀河定位主流新能源品牌，主打高價(jià)值；
中國星定位主流燃油品牌，主打節(jié)能化、智能化
整合帶來的協(xié)同效應(yīng)也將使吉利受益。極氪科技集團(tuán)CEO安聰慧此前曾公開表示：“品牌整合不僅能夠更好的鏈接用戶，更是為了協(xié)同車型的規(guī)劃技術(shù)路線，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，不斷降本增效來提升企業(yè)的競爭意識。”
在今年5月的吉利一季度財(cái)報(bào)業(yè)績會上，現(xiàn)吉利控股集團(tuán)CEO李東輝表示，吉利合并極氪后，經(jīng)吉利內(nèi)部測算，研發(fā)環(huán)節(jié)每年可節(jié)省數(shù)十億元；聯(lián)合采購方面，去年已在原預(yù)算基礎(chǔ)上額外節(jié)省幾十億元。此外，在制造、人力、財(cái)務(wù)、法務(wù)等管理部門的協(xié)同中，預(yù)計(jì)管理費(fèi)用和營銷費(fèi)用將有所降低。
厘清完資源內(nèi)耗、產(chǎn)品打架問題后，借助“一個(gè)吉利”的助力，如今的吉利已站在新一輪競爭周期的起跑線上。
