21世紀經(jīng)濟報道記者 孫永樂 上海報道

21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，近期，上海申銀萬國證券研究所有限公司（以下簡稱“申萬宏源研究”）迎來新的人事任命，周海晨不再兼任申萬宏源研究總經(jīng)理，王勝接任總經(jīng)理一職，全面負責經(jīng)營管理工作。

同時，申萬宏源證券（000166.SZ）執(zhí)行委員會委員周海晨分管研究業(yè)務和機構(gòu)業(yè)務，并兼任申萬宏源研究黨委書記、董事長。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道此前報道，早在4月末，王勝的研究所所長任職已在申萬宏源內(nèi)部公示，如今或為正式官宣。

較為特殊的是，券業(yè)研究所都是“所長”，申萬宏源研究卻擁有“總經(jīng)理”的稱呼。對此，王勝在接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時表示，申萬宏源研究是申萬宏源證券控股的獨立子公司，這樣業(yè)內(nèi)獨特的法人架構(gòu)體現(xiàn)了申萬宏源證券歷任領(lǐng)導對投研能力建設一以貫之的重視和支持。

記者注意到，賣方研究業(yè)務這兩年面臨的挑戰(zhàn)不小，申萬宏源研究反而逆勢擴張，引進了不少領(lǐng)軍人物。眼下，正值申萬宏源創(chuàng)業(yè)四十周年、合并十周年，王勝履新、周海晨分管業(yè)務劃分等一系列管理層調(diào)整，或為這家券商的研究所業(yè)務走向埋下了伏筆。

十六載老將，新任研究所掌門人

申萬宏源研究所誕生于1992年10月16日，至今已擁有33年歷史。

作為“土生土長”的申萬宏源研究人，王勝在這家券商任職超過16年：從2009年畢業(yè)入職作為建筑行業(yè)分析師的萌新，到現(xiàn)今即將奔赴總經(jīng)理新崗位的老將。

公開簡歷顯示，王勝是同濟大學管理學博士，擁有4年建筑、14年策略研究經(jīng)驗。他曾14次榮獲《新財富》最佳分析師，包含建筑、策略等多領(lǐng)域，是業(yè)內(nèi)極少數(shù)同時獲得行業(yè)和總量最佳的分析師。

目前，王勝“身兼數(shù)職”，現(xiàn)任申萬宏源研究黨委副書記、總經(jīng)理，首席策略分析師，同時擔任申萬宏源證券博士后工作站站長、申萬宏源資管董事、中證指數(shù)公司指數(shù)專家委員會委員等職務。

王勝新任申萬宏源研究所掌門人，一定程度源于原總經(jīng)理周海晨的升遷。

周海晨加入申萬宏源研究，比王勝還要早三年。2006年，周海晨從申銀萬國普通研究員做起，14年后成為申萬宏源研究所總經(jīng)理。2024年升任申萬宏源證券執(zhí)委會委員，分管申萬宏源研究業(yè)務和機構(gòu)業(yè)務，同時兼任申萬宏源研究黨委書記、董事長。

在接受采訪時，王勝分享了他關(guān)于如何成為優(yōu)秀的研究所所長的理念——賣方所長要扮演好多重角色，管理也是借助體系的力量。

理論上，一位好的所長應該是統(tǒng)籌全局的賣方樂隊指揮家、銳意創(chuàng)新的投研系統(tǒng)架構(gòu)師、善出思想的前瞻研究領(lǐng)航者、聚鏈成勢的生態(tài)價值樞紐人、跨界出圈的品牌形象傳播者、春風化雨的投研學子啟夢導師，王勝表示，“申萬宏源研究還是獨立子公司，所長還得是個合格的企業(yè)家。”

值得一提的是，王勝在與記者交流時，頻頻用“我們”而不是“我”。他就此解釋道，“這就是我們的理念”，申萬宏源研究的長處是靠體系，哪怕在管理上，也一樣。所以一直是“我們”，不是“我”。

此外，王勝分享了他對資本市場的看法：“亂云飛渡仍從容”，中國資本市場終將迎來長牛。

王勝表示，在新經(jīng)濟領(lǐng)域，華為、大疆、字節(jié)、DeepSeek以及一批平臺型公司為代表的中國科技力量正在崛起，全球人工智能發(fā)展到應用階段也為我們彎道超車創(chuàng)造了難得的時間窗口。無論是恒生科技指數(shù)，還是國內(nèi)的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北證50，都正在迎來“科特估”的時代。

“中國資本市場也可能進入ROE回報提升、龍頭品牌影響力日益突出的時代，也將證明GDP增速哪怕回落到中高速增長，也能迎來長牛。”王勝稱。

逆勢擴張，加強“研究產(chǎn)品”的理念

作為申萬宏源證券下轄研究機構(gòu)，申萬宏源研究背靠中投匯金大平臺。

21世紀經(jīng)濟報道注意到，在過去兩年，公募降傭、行業(yè)整合、AI賦能等都給賣方研究帶來了諸多機遇與挑戰(zhàn)，申萬宏源研究反而逆勢擴張，堅持自身的培養(yǎng)體系，進一步加強團隊建設。

近些年，申萬宏源研究在宏觀、債券等總量領(lǐng)域以及部分新經(jīng)濟領(lǐng)域補充了多位領(lǐng)軍人物，包括80后計算機首席分析師劉洋、首席經(jīng)濟學家趙偉、85后“白金分析師”屠亦婷等。

如今，80后副總經(jīng)理、首席策略分析師王勝的升任，或?qū)閳F隊可持續(xù)發(fā)展打下更堅實的根基。

據(jù)悉，申萬宏源研究在業(yè)內(nèi)最早創(chuàng)設派點機制以及高級分析師成長機制，經(jīng)過接近20年的演進過程，在激勵機制、培訓方面有十分詳細而系統(tǒng)的解決方案。

“我們?nèi)匀辉谝苑€(wěn)健的步伐不斷嘗試管理創(chuàng)新，在過程考核、產(chǎn)業(yè)鏈專題研究機制等方面也有了一些新的成果。同時，我們還在探索更具柔性、更加敏捷的組織架構(gòu)，以更好地賦能我們的分析師。”王勝介紹。

王勝正式履職申萬宏源研究總經(jīng)理，業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點隨之而來：其走馬上任后，將如何調(diào)整研究所的研究管理工作？

賣方研究本質(zhì)屬于高信息密集度、高數(shù)據(jù)含量、高算法需求的現(xiàn)代服務業(yè)。當前，各大券商研究所的研究覆蓋全社會各個行業(yè)，但對證券行業(yè)自身的總結(jié)研究卻顯得不足，甚至在管理上還離很多制造業(yè)大企業(yè)的先進實踐尚有距離。

基于此，王勝透露了研究管理的調(diào)整重點：申萬宏源研究是天秤座，天生比較平衡和全面，但最近可能會加強“研究產(chǎn)品”的理念。具體來說，除了一個“研究產(chǎn)品”必備的“標件”，希望研究產(chǎn)品能夠更具備買方、客戶、政策、精品、遠見五大思維。

特別的，在談到遠見思維時，王勝指出，在人工智能時代，好研究當有遠見，須有戰(zhàn)略觀和長期性，善斷終局，并不斷跟蹤、實事求是地向正確的方向微調(diào)修正。慢就是快，有遠見的深度思考或許是主動投資者相較于人工智能最大的優(yōu)勢。

隨著人工智能時代的到來，接下來，申萬宏源研究體系建設的重點或?qū)⒙湓谥悄芡堆猩稀?/strong>

人工智能三部曲，包括大數(shù)據(jù)、算法、算力。歷史上，申萬宏源研究一直十分注重數(shù)據(jù)體系的構(gòu)建，比如申萬行業(yè)分類體系、申萬系列指數(shù)、KAT關(guān)鍵假設表和月度觀點會體系，乃至近年來的基金分類體系。

據(jù)王勝介紹，在持續(xù)開展數(shù)據(jù)清洗和知識圖譜構(gòu)建基礎(chǔ)上，他們將申萬研究33年積累的策略研究體系和行業(yè)分析框架（如產(chǎn)業(yè)鏈景氣度跟蹤模型、財務指標交叉驗證體系）進行算法工程化改造，通過知識蒸餾與任務定制化微調(diào)，實現(xiàn)研究方法論與通用大模型的深度融合。

當前，基礎(chǔ)大模型的發(fā)展呈現(xiàn)參數(shù)規(guī)模指數(shù)級增長與跨模態(tài)生成能力突破（文本-圖像-代碼聯(lián)動）的雙重特征。

在王勝看來，這對研究所開發(fā)的垂類模型的領(lǐng)域知識注入效率與實時數(shù)據(jù)響應能力提出更高要求，他們將通過增量學習機制與模型壓縮技術(shù)，持續(xù)優(yōu)化模型性能，以適配金融投研場景的高時效性與高精度需求。