21世紀經濟報道記者 唐曜華 深圳報道

近日，首批基于業績比較基準的新模式浮動費率產品正式獲批發行，采取三檔收費模式，分別對表現好的基金采取獎勵檔費率，對表現差的基金采取懲罰性收費，表現中等的基金則采取常規費率。據21理財私房課統計，若按權益類基金近1年表現測算，約一半權益類基金可能會受新收費模式影響。

那么投資者對此類基金反響如何呢？有投資者表示：“如果不賺錢不收費，可能會更感興趣一點”。也有投資者表示，新型收費方式總歸看起來比原來“旱澇保收”的收費模式更合理一點，會考慮一下此類基金。

按近1年表現約一半權益類基金受新費率影響

此次新推出的新型浮動費率基金主要對管理費實行分檔收費，具體管理費收取方面，大多設置三種情形：一、如果投資者持有基金的收益跑贏了業績基準超過6個點并且為正收益，則獎勵管理人，按最高檔即1.50%/年的費率收取管理費；二、如果基金表現較差，跑輸業績基準超過3個點，那么按最低檔即0.60%/年的費率收取管理費。其他情形則按1.20%/年的常規費率收費。持有不滿1年則統一按1.20%/年的費率收費。

以往雖然基金公司也曾推出浮動費率基金，但此次推出的新型浮動費率基金為首次嘗試與業績基準掛鉤分段收費，并且在投資者收益跑輸基準超過3個點后將扣一半管理費，突出懲罰性，加深與投資者的利益綁定。

此前已有的浮動費率基金分為與業績掛鉤、與持有時間掛鉤、與規模掛鉤三種。其中與業績掛鉤產品大多把重點放在對超額收益的激勵，大多約定產品收益超過業績基準多少個點后，基金管理人可以對基金年化收益率超過業績基準的部分，按一定比例計提業績報酬。

那么從基金歷史表現來看，三種情形的基金各自占比有多少呢？Wind數據顯示，截至5月30日，權益類基金近1年回報跑贏業績基準超6個點并且為正收益的基金有1664只，在有相關數據的基金中占比為19.36%。若按新型浮動費率機制收費，此類基金可能按1.5%的最高檔收費，作為對基金管理人的獎勵。

近1年回報低于業績基準超過3個點（含）權益類基金有2649只，占比30.82%。若按新型浮動費率基金收費方式，此類基金可能按0.6%的最低檔費率收管理費。這意味著以權益類基金近1年表現，若按新型浮動費率基金收費方式，總共約一半的權益類基金按最高檔或最低檔收費。剩下約一半的基金則可能按1.2%的常規費率收取管理費。

若拉長時間維度，近2年跑贏業績基準超6個點并且為正收益的權益類基金有1183只，占有相關數據的基金的比例為16.56%，而低于業績基準超3個點的權益類基金有3261只，占比達45.65%，若按新型收費方式可能被懲罰性收費，管理費率僅0.6%。剩余37.79%的基金按常規1.2%的費率收費。

那么目前權益類基金的管理費大多在什么區間呢？Wind數據顯示，截至5月30日，54.38%的權益類基金管理費率為1.2%，管理費率在0.6%及以下的權益類基金比例為33.18%，即已有三分之一左右權益類基金按最低檔收費。

相比于“旱澇保收”，有投資者選“同甘共苦”

投資者對于新型浮動費率基金反饋如何呢？有部分投資者認為新型浮動費率基金收費方式有一點復雜，理解上有一點難度。也有投資者認為，如果采取不賺錢不收費的模式，可能會對此類基金更感興趣一點。

“不賺錢不收費”模式此前已有少數基金公司嘗試，公募基金行業推出的首只不賺錢不收管理費基金是南方瑞和定開基金，確實說到做到，在第二個封閉期內出現約9%的小幅損失后，全額返還了第二個封閉期內的管理費。

還有的投資者表示會考慮此類新型浮動費率基金，畢竟新收費模式總歸看起來比原來“旱澇保收”的收費模式更合理一點。

銷售渠道方面，部分銀行理財經理對新型浮動費率基金比較看好，比如深圳某股份行理財經理認為，按照新型浮動費率基金管理費收取方式，一旦跑輸業績基準超過3個百分點，則管理費減半按0.6%收，那么基金公司在這只產品上大概率要賠本經營，這會促使基金公司更加關注、加大資源投入。費率改革還將有助于加快基金行業優勝劣汰，相信基金公司也會拿出最優秀、最核心的基金經理來管理新型浮動費率基金。

深圳另一家國有銀行網點理財經理則建議投資者選擇基金時不要把過多注意力放在費率，而應該多關注基金本身。中信建投財富管理公眾號文章也建議投資者結合自身的投資目標、風險承受能力和投資期限來選擇合適的浮動費率基金。優先選擇投資經驗豐富、有長期穩定歷史超額收益的基金經理。

不少證券公司也對新型浮動費率基金進行了宣傳，比如銀河證券小紅書賬戶給此類基金打上了“同甘共苦”基金的標簽。國信證券公眾號文章認為此類基金當產品收益顯著低于基準時，管理人需返還部分管理費，形成了“收益共享、風險共擔”的強約束。