21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 鄧浩 上海報(bào)道

“十四五”規(guī)劃收官之年，軍工低空公司一季度迎來(lái)開(kāi)門紅。

今年Q1，中直股份歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)55.12%，中無(wú)人機(jī)則實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，營(yíng)收同比增長(zhǎng)超2倍。

5月28日盤后，在業(yè)績(jī)交流會(huì)上，中無(wú)人機(jī)董事長(zhǎng)張曉軍透露，“目前公司在手訂單充足。預(yù)計(jì)2025年經(jīng)營(yíng)規(guī)模較上年有大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。”

中直股份董事長(zhǎng)閆靈喜則表示，“公司（今年將）積極開(kāi)展外貿(mào)業(yè)務(wù)，投資者可以有所期待！”

2025年需求或迎來(lái)大反轉(zhuǎn)

近年來(lái)，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，軍用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。 不過(guò)，在市場(chǎng)節(jié)奏及重點(diǎn)訂單等影響下，中無(wú)人機(jī)去年業(yè)績(jī)不及預(yù)期。

“（營(yíng)收、凈利雙降）受市場(chǎng)需求變動(dòng)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)節(jié)奏調(diào)整及重點(diǎn)客戶采購(gòu)計(jì)劃延后等影響?！敝袩o(wú)人機(jī)董事長(zhǎng)張曉軍在4月15日業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示。

天風(fēng)證券認(rèn)為，2025年作為“十四五”規(guī)劃的收官之年，行業(yè)需求或有望逐步復(fù)蘇，中無(wú)人機(jī)也明確提出2025年將以“高質(zhì)量發(fā)展”為引領(lǐng)，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模同比顯著提升，且中無(wú)人機(jī)作為中航工業(yè)集團(tuán)旗下無(wú)人機(jī)上市平臺(tái)，在信息化智能化無(wú)人化發(fā)展大背景下，未來(lái)前景或較好。

資料顯示，中無(wú)人機(jī)的主要產(chǎn)品大型固定翼長(zhǎng)航時(shí)無(wú)人機(jī)系統(tǒng)屬于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中的中空長(zhǎng)航時(shí)無(wú)人機(jī)系統(tǒng)及高空長(zhǎng)航時(shí)無(wú)人機(jī)系統(tǒng)。中空長(zhǎng)航時(shí)無(wú)人機(jī)系統(tǒng)及高空長(zhǎng)航時(shí)無(wú)人機(jī)系統(tǒng)約占整個(gè)軍用無(wú)人機(jī)市場(chǎng) 48%的市場(chǎng)份額。

張曉軍此前表示，“公司預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)將迎來(lái)良好轉(zhuǎn)機(jī)。公司將積極開(kāi)展客戶走訪和產(chǎn)品推介，推動(dòng)新產(chǎn)品商品化進(jìn)程，為意向訂單和線索的落地奠定基礎(chǔ)。中無(wú)人機(jī)在研的多款1噸級(jí)以下無(wú)人機(jī)系統(tǒng)進(jìn)一步成熟，部分型號(hào)已完成鑒定，并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)破冰?！?/p>

對(duì)于今年一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，總經(jīng)理曾強(qiáng)解釋稱，“公司營(yíng)收主要來(lái)源于無(wú)人機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)品及服務(wù)。按照合同約定，本季度交付產(chǎn)品數(shù)量較上年同期有所增加，導(dǎo)致本報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入較上年同期上升?！?/span>

而關(guān)聯(lián)交易方面的數(shù)據(jù)情況也可側(cè)面印證中無(wú)人機(jī)今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

中無(wú)人機(jī)此前透露，預(yù)計(jì)2025年將向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)商品、接收勞務(wù)額為14億元，較2024年實(shí)際發(fā)生額增長(zhǎng)49.5%，主要是根據(jù)市場(chǎng)情況預(yù)測(cè)增加投產(chǎn)；向關(guān)聯(lián)方出售商品、提供勞務(wù)額為14億元，較2024年實(shí)際發(fā)生額增長(zhǎng)139.1%。

天風(fēng)證券對(duì)此分析稱，2025年中無(wú)人機(jī)關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)額的大幅提升或說(shuō)明公司下游需求有望顯著恢復(fù)。而今年Q1業(yè)績(jī)的開(kāi)門紅或說(shuō)明需求拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

低空民機(jī)放量成盈利增長(zhǎng)點(diǎn)

一季度，中直股份實(shí)現(xiàn)收入23.76億元，同比下降29.55%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.02億元，同比增長(zhǎng)55.12%。

“營(yíng)業(yè)收入同比下降的主要原因是本期產(chǎn)品交付量同比減少，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)主要是本期享受增值稅加計(jì)扣除的稅收優(yōu)惠影響較大?！倍聲?huì)秘書(shū)章苑此前在投資者交流中解釋。

中直股份是國(guó)內(nèi)直升機(jī)制造業(yè)中規(guī)模最大、產(chǎn)值最高、產(chǎn)品系列最全的主力軍，現(xiàn)有核心產(chǎn)品既涉及直升機(jī)整機(jī)制造業(yè)務(wù)，也涵蓋航空轉(zhuǎn)包生產(chǎn)及客戶化服務(wù)、電動(dòng)垂直起降飛行器等新能源飛行器研制。

在本次業(yè)績(jī)交流會(huì)上，閆靈喜透露，“截至2024年12月31日，公司在手訂單超200億元。對(duì)于2025年度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)收入302億元，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)6.04億元?！?/span>

以去年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶞?zhǔn)測(cè)算，這意味著中直股份今年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)同比或?qū)⒎謩e增長(zhǎng)1.44%、8.63%。

面對(duì)“公司未來(lái)的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)將在何處”的提問(wèn)時(shí)，閆靈喜認(rèn)為，“公司持續(xù)積極推進(jìn)產(chǎn)品研制和性能提升，同時(shí)在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，民機(jī)交付量穩(wěn)步提升?！?/span>

實(shí)際上，民用直升機(jī)作為擁有獨(dú)特功能性的重要交通運(yùn)輸工具和體現(xiàn)高端制造能力的高科技產(chǎn)品，可應(yīng)用于飛行培訓(xùn)、航空俱樂(lè)部、通航公司作業(yè)、管線巡查、私人飛行等眾多領(lǐng)域，已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)公司布局的重點(diǎn)。

記者梳理獲悉，目前中直股份AC系列民用直升機(jī)中，AC311A、AC312E、AC313都已經(jīng)取得適航許可證， AC332尚在研制開(kāi)發(fā)過(guò)程中。

在2024年，其民用市場(chǎng)AC系列民用直升機(jī)累計(jì)簽訂81架銷售/意向合同。 此外，中直股份完成重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目并足額募資約30億元，實(shí)現(xiàn)直升機(jī)業(yè)務(wù)整體上市。

浙商證券據(jù)此認(rèn)為，中直股份是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的直升機(jī)整機(jī)及零部件制造商，軍品將受益“十四五”規(guī)劃收官，民品受益低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展，軍貿(mào)業(yè)務(wù)有望打開(kāi)利潤(rùn)空間。