編者按：《機警理財日報》作為南財集團、21世紀經濟報道、南財理財通的金牌理財專欄，目前細分了現金、純固收、固收+期權、固收+權益、混合、權益、衍生品七大類，已實現對銀行理財市場的每日追蹤。為了進一步反映銀行理財行業發展現狀，南財理財通課題組增設機警理財周報專題，力求及時準確研判理財行業趨勢、洞悉理財產品表現，以期為銀行理財行業轉型發展帶來參考價值。

【市場回顧】

債市方面，資金面收緊，短端收益率下行，長端出現小幅調整。5月16日DR007加權均價為1.64%；10年期國債收益率收至1.68%。股市方面，恒生指數、恒生科技、創業板指數周漲幅分別為2.09%、1.95%和1.38%。板塊方面，美容護理、非銀金融、汽車板塊周漲幅居前。

【破凈情況】

破凈理財產品數量繼續走低。南財理財通數據顯示，截至2025年5月18日，理財公司共有23,379只存續公募理財產品，其中149只累計凈值低于1，銀行理財綜合破凈率收至0.64%。各投資類別理財產品破凈率較此前一周變化不大，權益類、混合類理財破凈率分別為52.63%和6.93%；固定收益類公募理財破凈率為0.19%，商品及金融衍生品類理財破凈率為0。

各期限人民幣固定收益類理財破凈率維持低位。其中，3年以上期限和2～3年期限產品破凈率相近，分別為0.56%和0.57%，1～3個月期限產品破凈率為0.24%。1個月以內投資周期產品破凈率仍為0.02%。固定收益類破凈產品主要為新發產品，因建倉期會產生相關費用，因此產品凈值會出現暫時破凈的情況。

【新發情況】

南財理財通數據顯示，31家理財公司上周（5月12日—5月16日）合計發行了356只理財產品（同一產品登記編碼下不同份額合并計算），股份行理財公司發行產品數量位居前三，華夏理財和興銀理財均發行了32只產品，光大理財、民生理財和招銀理財次之，均發行了22只產品。

從新發產品特點看，理財公司上周新發產品仍以R2（中低風險）、封閉式凈值型、固收類公募型產品為主，混合類產品發行數量為8只。從新發混合類產品策略來看，北銀理財“京華匯盈秋系列瑞盈13M封閉式1號”值得關注。該產品為中低風險等級的混合類封閉式產品，投資周期為399天，A類份額業績比較基準為2.4%~3.4%。該產品采取重配置、輕交易的投資思路，固收部分主要投資于境內外債券、債基；權益部分主要投資于REITs、優先股、對沖資產（中性對沖、定增對沖）、股票類資產，目標是獲得穩健收益。目前，隨著無風險利率持續下行，越來越多的理財公司轉向多資產多策略尋求投資收益，通過多資產多策略的加持實現客戶對絕對收益的需求。

新發產品定價方面，1年以上期限產品業績比較基準延續下行趨勢。上周新發固收類產品業績比較基準均值為2.69%，不同期限產品定價均在3%以下，2年以上期限產品出現倒掛現象。

受降息影響，理財公司也在不斷下調客戶預期，調降理財產品業績比較基準。從上周新發產品來看，已有4款公募產品業績比較基準均值低于2%，其中中銀理財發行的“ESG優享穩健直通車封閉式2025年31期”投資期限最長，為183天。該產品基于ESG的投資理念，使用負面篩選或正面優選等方法，以債券、非標準化債權類資產、債券回購等固定收益類資產配置為主力，同時適當參與以對沖為目的的金融衍生品交易，業績比較基準僅為1.85%，固定管理費、銷售服務費和托管費合計0.445%，超額業績報酬計提比例達到50%。中郵理財“惠農·鴻運封閉式2025年第6期”業績比較基準也為1.85%，但產品投資周期為93天。另外兩款業績比較基準低于2%的產品分別是交銀理財的“穩享靈動慧利日開25號(7天持有期)”和中銀理財的“穩富固收增強全球配置30天持有期”。

【收益情況】

上周所有類別人民幣公募理財產品的平均收益均為正數。固定收益類理財近一周平均凈值增長率為0.0879%，混合類、權益類和商品及金融衍生品類理財近一周平均凈值增長率分別為0.186%、0.4001%、0.7809%。固定收益類各期限產品平均周收益率均為正，3年以上期限產品近一周凈值增長率均值最高，為0.1526%；1個月以內期限固定收益類產品周度收益率最低，近一周凈值增長率均值為0.0572%。

現金類理財人民幣、美元、澳元現金類產品周內七日年化收益率均值為1.495%、3.945%和3.08%。（統計范圍：截至統計日成立滿一個月的現金理財）

上周負收益產品占比有所上升，2.71%的人民幣公募理財產品（理財公司發行）近一周收益為負。具體來看，近一周收益為負的固定收益類、混合類、權益類、商品及金融衍生品類理財產品比例分別為2.25%、9.14%、36.11%和0%。

固定收益類產品中，各期限產品近一周浮虧的比例上升。南財理財通數據顯示，2～3年期限近一周負收益產品占比最高，為5.65%，3年以上投資期限負收益產品數量占比最低，為0.67%。

【行業熱點】

上交所面向理財公司舉辦權益類資金入市專場培訓

今年以來，多個部委發布有關方案，推動理財等中長期資金入市。一些銀行理財公司也表示，將加大權益投資力度，并加強布局指數化投資。近日，上交所面向理財公司舉辦關于權益類資金入市的專場培訓，32家銀行理財公司的百余名相關業務條線負責人及業務骨干參加培訓。上交所表示，此舉將“充分釋放ETF在引入中長期資金方面的效能，持續壯大‘長錢長投’規模”。

收益回升驅動存款搬家，銀行理財規模重回高位

進入5月，銀行理財規模延續4月增長態勢，站穩31萬億元關口。業內人士認為，近期銀行理財規模上行，主要受益于債市利率下行帶動理財收益回升、存款搬家效應顯現、銀行銷售策略調整等。新一輪存款利率下調即將來臨，銀行理財規模或進一步增長，年內有望達到33萬億元。

〔數據來源：粵港澳大灣區（廣東）財經數據中心、南財理財通，其中行業熱點內容整合自券商中國、上海證券報〕