本期，《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》重點(diǎn)關(guān)注“固收+權(quán)益”、混合類、權(quán)益類三大含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)說明：

“固收+權(quán)益”統(tǒng)計(jì)范圍為理財(cái)公司發(fā)行的投資周期在3—6月（含）的公募固收+權(quán)益產(chǎn)品，且近6月每個(gè)完整的自然月月末均為正收益；混合類統(tǒng)計(jì)范圍為理財(cái)公司發(fā)行的1—3年（含）投資周期的公募混合類產(chǎn)品；權(quán)益類統(tǒng)計(jì)范圍為理財(cái)公司發(fā)行的權(quán)益類公募產(chǎn)品。混合類產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)區(qū)間為近一年，“固收+權(quán)益”產(chǎn)品和權(quán)益類產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)區(qū)間為近六月。三大類產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)截止日期為2025年5月8日。榜單排名來自理財(cái)通AI全自動(dòng)化實(shí)時(shí)排名，如您對(duì)數(shù)據(jù)有疑問，請(qǐng)?jiān)谖哪┞?lián)系助理進(jìn)一步核實(shí)。

在本期“固收+權(quán)益”公募產(chǎn)品榜單中，6家理財(cái)公司上榜前十，其中平安理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，5只產(chǎn)品進(jìn)入榜單前十，其中“靈活成長(zhǎng)添利日開180天持有5號(hào)固收類C”業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為亮眼，近6月凈值增長(zhǎng)率達(dá)到3.24%，排名第三位。此外，值得注意的是，平安理財(cái)上榜產(chǎn)品普遍回撤和波動(dòng)較小，產(chǎn)品抗下跌能力較強(qiáng)。

收益水平方面，榜首產(chǎn)品杭銀理財(cái)“幸福99鴻益(雙債增強(qiáng))100天持有期”遙遙領(lǐng)先，近6月凈值增長(zhǎng)率高達(dá)7.26%。究其原因，主要是管理人2025年一季度及時(shí)減倉(cāng)債券，避免了債市震蕩調(diào)整收益下跌的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)增持黃金ETF抓住了上漲機(jī)會(huì)。

在產(chǎn)品2024年投資報(bào)告中，管理人就展望表示，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，貨幣政策有望持續(xù)寬松，債市流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)友好，疊加機(jī)構(gòu)投資者普遍欠配，債券收益率易下難上，但目前債市收益率已來到較低水平，期限利差和信用利差均處于較低位，收益率下行受資金面的約束越發(fā)明顯，后續(xù)繼續(xù)大幅下行的可能性較小。

2025年一季度，管理人減倉(cāng)債券轉(zhuǎn)向現(xiàn)金資產(chǎn)，2025年一季度末穿透后持有66.33%的現(xiàn)金及銀行存款、30.54%的拆放同業(yè)及債券買入返售、1.66%的公募基金和1.47%的債券，其中債券資產(chǎn)占比較2024年末下降了64.46個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，產(chǎn)品也在一季度大幅減持債券基金、可轉(zhuǎn)債ETF、紅利ETF、上證50ETF，持有公募基金比例從2024年末的21.23%下降至2025年一季度末的1.66%。不過，管理人增持了黃金ETF，“華安易富黃金ETF”新進(jìn)前十大持倉(cāng)，成為第七大持倉(cāng)資產(chǎn)。

在亮眼的業(yè)績(jī)加持下，產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模也大幅上漲。截至2025年一季度末，產(chǎn)品資產(chǎn)凈值達(dá)到5.99億元，而2024年末資產(chǎn)規(guī)模僅僅454.69萬元，環(huán)比增加了130倍。

展望2025年二季度，管理人表示，二季度債市仍處于“寬貨幣+弱經(jīng)濟(jì)”的支撐框架內(nèi)，但短期需警惕政策預(yù)期差和供給沖擊帶來的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

在本期混合類公募產(chǎn)品榜單中，7家理財(cái)公司上榜前十，寧銀理財(cái)有3只偏股混合型產(chǎn)品入圍，其中“寧贏混合類滬港深主題理財(cái)1號(hào)(最短持有2年)”奪得冠軍，近1年凈值漲幅為7.89%，該產(chǎn)品主要通過公募基金投資港股市場(chǎng)，2025年一季度末持有公募基金比例超過80%，達(dá)到83.88%。截至2025年一季度末，產(chǎn)品成立以來年化收益率為1.59%。值得注意的是，寧銀理財(cái)3款上榜產(chǎn)品普遍回撤和波動(dòng)幅度較大，投資者需謹(jǐn)慎評(píng)估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

除寧銀理財(cái)上榜產(chǎn)品外，招銀理財(cái)也上榜了2只產(chǎn)品，長(zhǎng)期限產(chǎn)品“招智無憂目標(biāo)2035(兩年持有)”排名第二位，近1年凈值上漲了6.80%。結(jié)合收益和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來看，農(nóng)銀理財(cái)“‘農(nóng)銀同心·一年半開放’科技創(chuàng)新第3期”、蘇銀理財(cái)“聚源全明星3年定開16期”收益性價(jià)比較高。

在權(quán)益類公募產(chǎn)品榜單中，華夏理財(cái)、光大理財(cái)、招銀理財(cái)和工銀理財(cái)上榜前十，其中華夏理財(cái)天工指數(shù)產(chǎn)品占據(jù)半數(shù)，跟蹤數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施指數(shù)產(chǎn)品近6月漲幅居前，達(dá)到16.74%。風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)方面，華夏理財(cái)上榜產(chǎn)品普遍凈值波動(dòng)和回撤幅度較大，其中“天工日開理財(cái)產(chǎn)品5號(hào)(AI算力指數(shù))”年化波動(dòng)率超過30%。

綜合收益風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)看，光大理財(cái)投資公募REITs資產(chǎn)的產(chǎn)品“陽(yáng)光紅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs優(yōu)選1號(hào)”最大回撤和年化波動(dòng)率明顯低于普遍權(quán)益類產(chǎn)品，產(chǎn)品卡瑪比率最高，達(dá)到8.66。2025年一季度，中證REITs全收益指數(shù)上漲10.11%，延續(xù)去年12月市場(chǎng)上漲，該產(chǎn)品一季度凈值增長(zhǎng)率也達(dá)到8.84%，略跑輸指數(shù)漲跌幅。

展望二季度，管理人表示，政策方面，證監(jiān)會(huì)正加快推進(jìn)REITs專項(xiàng)立法工作，以更好發(fā)揮盤活存量資產(chǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。國(guó)家發(fā)展改革委表示將推進(jìn) REITs 擴(kuò)圍擴(kuò)容，重點(diǎn)支持清潔能源、養(yǎng)老、消費(fèi)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域發(fā)行公募REITs，推動(dòng) REITs 在更廣泛的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域落地。24年12月初政治局會(huì)議后長(zhǎng)端利率下行，本輪REIT行情啟動(dòng)，2月份后債市調(diào)整，公募REIT整體表現(xiàn)平穩(wěn)，低息環(huán)境下市場(chǎng)配置需求較強(qiáng)。重點(diǎn)關(guān)注基本面信號(hào)，優(yōu)選基本面韌性以及高分紅個(gè)券。